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Quito, 4 de marzo de 2020

EL NEGOCIO DE LA EXPLORACIÓN

Max Torres, Partner

 

 

La inversión global en E&P se mantiene en leve alza después de la crisis del 2015

 

Inversión global en E&P las NOC (Estatales) y Majors aumentan su nivel de inversión

 

Inversión global en Exploración en caída y recursos descubiertos de gas y petróleo en caida

 

Inversión global en Exploración por tipo de compania en caída

 

Inversión Exploración LATAM

 

Percepción de problemática con exploración

  • Percepción de Destrucción de Valor con la Exploración
  • Percepción de Demanda Cubierta con Reservas Existentes
  • Abandono de Plays Frontera y Deep Water
  • Costos Altos de Hallazgo (Finding Cost)
  • Reemplazo de Reservas con Shale Plays y Adquisiciones (M&A)
  • Reservas descubiertas no desarrollables por temas contractuales o políticos (p.e. Venezuela)
  • Recorte de Presupuestos Exploración, Staff y Facilidades

 

Por qué explorar

  • Incorporación de Recursos Contingentes y Reemplazo de Reservas vs Adquisiciones y/o EOR, Infill etc.
  • Exploración es la forma mas eficiente de crear valor en E&P
  • Para ser Exitoso se Requiere de un Portafolio de Prospectos:
  1. Estimación de riesgo . Minimizar riesgos con resultados previsibles
  2. Maximización de Valor -> Ranking por E[VPN]
  3. Alocacion correcta de Capex: Decisiones de inversión
  4. Optimizar a través de Farm outs / Farm ins

Un buen Portafolio permite tener éxito en exploración

 

El estado debe fomentar la exploración

  • Atraer capital de riesgo para abrir nuevos plays y cuencas
  • Desarrollar conocimiento del potencial exploratorio
  • Incrementar bases de reservas y recursos del pais

Procesos para atraer inversión exploratoria

  • Rondas competitivas (permanentes o periódicas)
  • Acuerdos de evaluación técnicas (teas)
  • Sísmica especulativa por parte de proveedores

 

Etapas de Industria Petroleo y Gas con Concepto de Riesgo

El estado debe fomentar la actividad de riesgo con contratos favorables a la inversión Goverment Take < 60%

 

Fases de exploración de Compañías Operadoras

La Agencia Nacional o Ministerio debe catalogar cuencas y estimar riesgos para ser exitosos en la valoración de los requisitos y condiciones a las Operadoras

 

Tasa de éxito

Las Operadoras tienen una tasa de Éxito Geológico del 40% y Comercial del 12%

 

 

 

Ciclo Virtuoso de Creación de Valor con Exploración

Las Operadoras tienen un ciclo de inversión a riesgo normalizado que entrega las reservas reemplazadas.

 

 

El caso de Brasil

El ejemplo mas espectacular del manejo de un Portafolio es Presal Brasil, con unos recursos descubiertos de 90 billones de barriles

 

Permitirá llevar la producción de Brasil a 4 millones de barriles por dia

 

Ideas finales

  • La Exploración crea valor en las condiciones apropiadas de riesgo y manejo de decisiones de Portafolio
  • Es el negocio de mayor creación de valor mirando solo los casos de éxito (10 a 100 orden de magnitud en NPV sin riesgo)
  • El estado (Agencias o Ministerio) debe fomentar y crear las condiciones para la inversión a riesgo de las Operadoras
  • Las formas mas eficientes de fomentar la Exploración es a través de Rondas o AET con contratos atractivos PSC o T&R (Goverment Take < 60%)

 

El caso Noruega

 

 

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